Sinclair Broadcasting achète 8 % du capital d'E.W. Scripps dans le cadre d'une tentative de rachat

Sinclair Broadcasting a fait le premier pas vers ce qu'elle espère être le rachat de son concurrent E.W. Scripps. Lundi matin Sinclair déposé des documents auprès de la Securities and Exchange Commission révélant qu'il avait acheté 8 % - environ 0,6 million – des actions Scripps.

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Scripps a répondu avec une déclaration tiède qui ressemblait plus à une défense contre une OPA qu’à une invitation à fusionner :

Le conseil d’administration de la société a évalué et continuera d’évaluer toutes les transactions et autres alternatives susceptibles d’accroître la valeur de la société et qui seraient dans le meilleur intérêt de tous les actionnaires de la société. De même, le conseil d’administration prendra toutes les mesures appropriées pour protéger la société et ses actionnaires contre les actions opportunistes de Sinclair ou de quiconque.

Bien qu’il ne s’agisse pas d’un premier pas typique dans une fusion médiatique, l’achat intervient à un moment charnière. La Commission fédérale des communications devrait bientôt décider s'il convient d'assouplir les règles qui limitent le nombre de chaînes de télévision qu'une entreprise peut posséder. Une modification de ces règles permettrait aux prétendants de réaliser ce type de méga-acquisitions.

Sinclair a déclaré dans son dossier qu'elle était en discussion avec Scripps depuis plusieurs mois concernant un éventuel rapprochement des deux sociétés. Le dossier indiquait également que Scripps conserverait sa dette existante – un détail important dans un secteur confronté à la faiblesse des marchés publicitaires et à une baisse constante de l'audience de la télévision traditionnelle.

Il s’agit de la deuxième tentative de consolidation à grande échelle de la télévision au cours des derniers mois. En août Nextstar annoncé cela achèterait Tegna pour 0,2 milliard. Sinclair avait alors signalé qu'il était également intéressé par Tegna, mais l'accord avec Nexstar était déjà scellé.

Les deux efforts de rachat dépendent de la levée par la FCC de sa règle qui limite la propriété d’une station à 39 % des foyers américains. Sinclair et Nexstar se sont alignés sur l’administration Trump, qui détient le pouvoir, par l’intermédiaire des commissaires de la FCC, de saborder les rachats. Les deux sociétés a récemment refusé de diffuser Jimmy Kimmel en direct! sur leurs 70 stations affiliées à ABC à cause des commentaires de Kimmel sur l'assassinat de Charlie Kirk.

Les critiques accusent depuis longtemps Sinclair d’être trop amical avec le président Donald Trump. En 2018 Trump a publiquement défendu le radiodiffuseur après avoir ordonné à ses près de 200 stations de diffuser des commentaires scénarisés alléguant que d'autres sociétés de médias étaient partiales.

Dans le dossier déposé cette semaine auprès de la SEC, Sinclair a fait valoir que la consolidation est essentielle pour rivaliser avec d’autres sources médiatiques. Une plus grande échelle dans l'industrie de la télévision est essentielle pour faire face aux vents contraires séculaires et rivaliser efficacement avec les grands acteurs de la technologie et des grands médias ainsi qu'avec les grands groupes de radiodiffusion, a écrit la société. Sinclair a affirmé qu'une fusion avec Scripps améliorerait sa capacité à rivaliser en matière de programmation et de distribution publicitaire et renforcerait sa capacité à produire des informations locales.

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Variations et baisses des revenus

Sinclair a connu un troisième quart-temps difficile. Même si la station conclut plusieurs accords à petite échelle, sa publication des résultats du 5 novembre a montré que les revenus étaient en hausse. en baisse de 16 % sur un an avec des revenus publicitaires globaux en baisse de 26 %. La société a imputé cette dispute à la panne de Kimmel ainsi qu'à l'impasse de distribution entre Disney et YouTube TV qui a temporairement perturbé les flux des stations locales pour les abonnés.

Les fortes fluctuations de revenus entre les années de cycle électoral et les années comme 2025, où la publicité politique est rare, sont à la fois prévisibles et troublantes pour les radiodiffuseurs. Les chaînes doivent espérer que les campagnes politiques continueront d’acheter des publicités télévisées en 2026, même si l’audience se tourne vers d’autres sources et que l’industrie devient plus difficile à prévoir.

Le directeur des opérations de Sinclair et président des médias locaux, Robert Weisbord, a récemment déclaré aux investisseurs que la société s'attend à ce que les revenus de la publicité politique en 2026 correspondent à son record à mi-parcours de 2022 de 3 millions. Sinclair et Nexstar parient que la FCC lèvera les plafonds de propriété assez tôt pour pouvoir capitaliser sur le prochain grand cycle de revenus qui comprend les élections de mi-mandat de 2026 et les programmes sportifs majeurs. En plus des dépenses électorales, les diffuseurs comptent sur de fortes audiences et ventes publicitaires de la Coupe du Monde de la FIFA, des Jeux olympiques d'hiver et d'une année complète de matchs de la NBA revenant sur les chaînes NBC. Les diffuseurs locaux envisagent également le retour du championnat national de football universitaire sur ABC en direct en 2027.

E.W. Scripps a quant à lui signalé une baisse de 27 % des revenus des médias locaux dans son Appel sur les résultats du 7 novembre attribuant le ralentissement à la même dynamique hors cycle. L’entreprise prévoit une baisse encore plus importante pour le quatrième trimestre par rapport à 2025. Les actions de la société ont pris un coup dur après la publication des résultats, mais a quelque peu rebondi à la nouvelle de la tentative de rachat de Sinclair.

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Les audiences des journaux télévisés évoluent-elles ?

Une étude récente de Pew Research a constaté que les grands groupes de diffusion comme Sinclair Scripps Nexstar et Tegna sont confrontés aux vents contraires des services de streaming comme Netflix. Selon Pew, par rapport à ceux qui regardent le streaming, beaucoup moins d'Américains (36 %) déclarent s'abonner à la télévision par câble ou par satellite à la maison. Les Américains âgés de 65 ans et plus sont les plus susceptibles de déclarer qu'ils sont abonnés au câble ou au satellite (64 %). Des proportions plus faibles de personnes âgées de 50 à 64 ans (44 %), de 30 à 49 ans (23 %) et de 18 à 29 ans (16 %) disent la même chose.

À partir de 2026, Sinclair a déclaré qu'elle cesserait de publier des prévisions de bénéfices trimestrielles et qu'elle publierait plutôt des rapports annuels. Ce changement reflète la tendance des revenus en montagnes russes à laquelle les propriétaires de stations sont confrontés entre les cycles électoraux expirant les accords de distribution avec les câblodistributeurs et les différends plus récents concernant la distribution via des opérateurs en ligne tels que YouTube TV.

Quand la FCC statuera-t-elle ?

Pendant Sinclair appel aux résultats le 5 novembre Le PDG et président Christopher Ripley a déclaré qu'il s'attend à ce que la FCC augmente ou élimine le plafond de propriété de 39 % à l'échelle nationale au cours du premier semestre 2026.

Le président et chef de la direction d'E.W. Scripps, Adam Symson, a déclaré aux investisseurs il y a deux semaines qu'il prévoyait également une action prochaine. Je m'attends pleinement à ce que la FCC prenne des mesures pour interdire à des groupes comme le nôtre de posséder deux stations dans deux grands quatre sur un même marché, a-t-il déclaré. Cela devrait maintenant être assez simple et rapide. La FCC ira de l’avant, je crois, en éliminant le plafond national.

Il a ajouté que je serais très surpris si cela prenait au-delà du milieu de l'année prochaine. Je pense que le président Carr est engagé et ne perd pas beaucoup de temps.